橡膠輸送帶行業(yè)迎來最佳盈利期
發(fā)布時間：2017/9/6 發(fā)布人：管理員
一、輸送帶主要原料橡膠價格大幅下跌,行業(yè)最佳盈利期來臨。
橡膠占輸送帶成本比例超過35%,輸送帶年初定全年指導價,定價機制決定了,橡膠價格波動對輸送帶行業(yè)盈利有重要影響。今年橡膠價格同比大幅下跌,截止5月中旬,今年天然橡膠日均期貨價格約2.72萬元/噸左右,同比去年3.65萬元/噸左右,下跌0.93萬元/噸,合成橡膠價格同比日均跌幅超過0.4萬元/噸。雙箭股份年用膠量近2萬噸,寶通帶業(yè)年用膠量超過8千噸,受益非常明顯。
二、下游行業(yè)產(chǎn)量增長,確保輸送帶行業(yè)需求 輸送帶為易耗品,下游行業(yè)產(chǎn)量保持增長,需求將得到保證。截止今年4月份,全國固定資產(chǎn)投資增速約20%左右,今年有望保持在15%以上的增速。在此背景下,電力、煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)產(chǎn)量都將繼續(xù)增長,進而推動輸送帶行業(yè)健康發(fā)展。
三、輸送帶行業(yè)集中度提升,良性競爭已形成
輸送帶行業(yè)近年來增速超過13%,行業(yè)前10企業(yè)市場占有率超過50%,大企業(yè)掌握了相對穩(wěn)定的銷售渠道,技術(shù)優(yōu)勢及規(guī)模優(yōu)勢突出,市場占有率逐步提升,隨著市場集中度提升,行業(yè)良性競爭格局已形成。
四、投資建議
橡膠價格目前已處于低位,寶通帶業(yè)與雙箭股份近期將顯著受益于低迷的橡膠價格。在此背景下,雙箭股份的業(yè)績彈性好于寶通帶業(yè),長遠看,寶通帶業(yè)產(chǎn)品綜合毛利水平高于雙箭股份。建議投資者短期更多的關(guān)注雙箭股份業(yè)績暴發(fā)增長;長期關(guān)注寶通帶業(yè)的成長性投資機會。我們給予輸送帶行業(yè)“推薦”評級。
風險提示:天然橡膠價格超預期上漲;宏觀經(jīng)濟增速超預期大幅下滑;原油價格超預期上漲;相關(guān)上市公司募投項目或市場開拓低于預期等風險。
橡膠占輸送帶成本比例超過35%,輸送帶年初定全年指導價,定價機制決定了,橡膠價格波動對輸送帶行業(yè)盈利有重要影響。今年橡膠價格同比大幅下跌,截止5月中旬,今年天然橡膠日均期貨價格約2.72萬元/噸左右,同比去年3.65萬元/噸左右,下跌0.93萬元/噸,合成橡膠價格同比日均跌幅超過0.4萬元/噸。雙箭股份年用膠量近2萬噸,寶通帶業(yè)年用膠量超過8千噸,受益非常明顯。
二、下游行業(yè)產(chǎn)量增長,確保輸送帶行業(yè)需求 輸送帶為易耗品,下游行業(yè)產(chǎn)量保持增長,需求將得到保證。截止今年4月份,全國固定資產(chǎn)投資增速約20%左右,今年有望保持在15%以上的增速。在此背景下,電力、煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)產(chǎn)量都將繼續(xù)增長,進而推動輸送帶行業(yè)健康發(fā)展。
三、輸送帶行業(yè)集中度提升,良性競爭已形成
輸送帶行業(yè)近年來增速超過13%,行業(yè)前10企業(yè)市場占有率超過50%,大企業(yè)掌握了相對穩(wěn)定的銷售渠道,技術(shù)優(yōu)勢及規(guī)模優(yōu)勢突出,市場占有率逐步提升,隨著市場集中度提升,行業(yè)良性競爭格局已形成。
四、投資建議
橡膠價格目前已處于低位,寶通帶業(yè)與雙箭股份近期將顯著受益于低迷的橡膠價格。在此背景下,雙箭股份的業(yè)績彈性好于寶通帶業(yè),長遠看,寶通帶業(yè)產(chǎn)品綜合毛利水平高于雙箭股份。建議投資者短期更多的關(guān)注雙箭股份業(yè)績暴發(fā)增長;長期關(guān)注寶通帶業(yè)的成長性投資機會。我們給予輸送帶行業(yè)“推薦”評級。
風險提示:天然橡膠價格超預期上漲;宏觀經(jīng)濟增速超預期大幅下滑;原油價格超預期上漲;相關(guān)上市公司募投項目或市場開拓低于預期等風險。
